聚丙烯：開工負(fù)荷至5年新低 仍難改聚丙烯跌勢

卓創(chuàng)資訊分析師 楊娟、李雪

(資料圖)

關(guān)鍵詞：聚丙烯、開工、供應(yīng)

【導(dǎo)語】2023年聚丙烯市場運(yùn)行維持弱勢局面，上有高供應(yīng)、高成本的壓制，下有低需求的拖累，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)主動降負(fù)荷或者順勢停車檢修的操作。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)聚丙烯月度開工負(fù)荷率已突破近5年來的低點(diǎn)，變相緩解供應(yīng)增加所帶來的壓力，但卻難以改變市場的弱勢格局。

開工負(fù)荷率降至5年新低 減緩聚丙烯供應(yīng)端壓力

2023年以來，國內(nèi)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)整體開工負(fù)荷率在近幾年的低位徘徊：1-4月平均開工負(fù)荷率降至83.04%，同比去年同期下滑3.19%，開工負(fù)荷率最低一度在78%左右。這在一定程度上緩解了供應(yīng)端的壓力，也一定程度上抵消了部分新增產(chǎn)能的沖擊，從供應(yīng)端對市場形成一定支撐。

按照以往慣例，上半年4-5月為聚丙烯裝置集中檢修的相對旺季。2023年也不例外，4月聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)檢修裝置密集。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年4月份國內(nèi)PP開工負(fù)荷率平均在78.62%，較2023年3月份下降5.13個百分點(diǎn)，較去年4月份下降2.97個百分點(diǎn)，創(chuàng)下近5年內(nèi)的新低。

開工負(fù)荷突破新低 價格卻難改弱勢

開工負(fù)荷率的低位令供應(yīng)端壓力減輕，也對聚丙烯市場形成了底部支撐，但因需求相對弱勢，因此市場并未能形成反轉(zhuǎn)態(tài)勢。

4月國內(nèi)聚丙烯市場短暫上行后，以震蕩走低為主，根據(jù)近6年來PP價格波動特點(diǎn)，PP價格運(yùn)行狀態(tài)處于偏低水平。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以華東聚丙烯拉絲為例，4月均價在7596.25元/噸，環(huán)比上月下跌1.26%，同比跌13.16%。分析來看，市場重心走低的主要原因來自供需面的影響，尤其需求端的減弱。

產(chǎn)能擴(kuò)增概率大 供應(yīng)支撐力度減弱

4月份裝置整體開工負(fù)荷率的降低，雖給予市場一定托底支撐，但在擴(kuò)能背景下，卻仍難改供應(yīng)量增加的局面。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年至2023年4月國內(nèi)聚丙烯新增1435萬噸，2023年目前新增產(chǎn)能185萬噸。

同時從產(chǎn)量來看，4月聚丙烯產(chǎn)量亦是明顯高于去年同期。據(jù)卓創(chuàng)資訊估算，2023年4月國內(nèi)PP產(chǎn)量在253.25萬噸，環(huán)比2023年3月下降6.94%，同比去年4月份增長5.49%。2023年1-4月PP累計產(chǎn)量在1027.58萬噸，較去年同期增長3.89%。

需求轉(zhuǎn)弱 市場承壓

需求的轉(zhuǎn)弱成為4月行情下行的主要原因，也一定程度上抵消了裝置開工低位帶來的利好。4月無論是國內(nèi)需求還是海外需求均偏弱，尤其出口訂單明顯弱于往年，導(dǎo)致國內(nèi)聚丙烯季節(jié)性需求轉(zhuǎn)淡。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，聚丙烯下游主要領(lǐng)域塑編、膜料以及注塑等領(lǐng)域的月均開工負(fù)荷4月較3月均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中塑編下滑4百分點(diǎn)、膜料下滑7百分點(diǎn)、注塑下滑1百分點(diǎn)。

目前下游多面臨訂單不足，成品庫存累積，利潤下滑的困境，部分下游工廠節(jié)日期間停車，下游主要領(lǐng)域開工負(fù)荷有不同程度的下滑。4月需求的明顯下滑亦是導(dǎo)致市場下行的主要原因。

總體來看，雖4月處于新增產(chǎn)能的空檔期，同時有檢修裝置帶來的利好，但因需求的明顯轉(zhuǎn)弱，市場重心下移，但在供應(yīng)的利好支撐下市場亦獲得一定托底支撐，并未形成持續(xù)性的下跌行情。

新增產(chǎn)能投放 供應(yīng)端再有增量預(yù)期

5月總體來看，新增產(chǎn)能亦有投放預(yù)期，一定程度上抵消了裝置檢修帶來的產(chǎn)量損失量。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月目前能統(tǒng)計到的涉及時間較長的檢修裝置如上表，涉及產(chǎn)能在282萬噸，同時疊加4月部分新增的檢修裝置較多?？傮w來看，5月裝置檢修力度較強(qiáng)，對市場有所支撐。

5月雖有裝置檢修的利好，但卻有新增產(chǎn)能的沖擊，卓創(chuàng)資訊預(yù)計新增產(chǎn)能在120萬噸，雖具體投放時間點(diǎn)有待核實，但新增產(chǎn)能的投放無疑令供應(yīng)端壓力增加。同時需求端來看5月節(jié)后歸來，下游部分工廠仍處于假期，而5月處于傳統(tǒng)需求淡季，需求恐難以支撐市場?？傮w來看，供需博弈下5月聚丙烯市場在供應(yīng)端尋得的支撐減弱，需求壓制下市場重心或再度下移。

基于以上分析，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為短線聚丙烯市場運(yùn)行壓力仍未減輕。一方面在于供應(yīng)端再次面臨新投產(chǎn)裝置的沖擊，雖有集中檢修但難改產(chǎn)量增加事實；另一方面，下游終端各主要領(lǐng)域加工利潤壓縮嚴(yán)重，新增訂單不足且成品庫存高的情況下，難以出現(xiàn)集中采購的需求，對PP市場存在壓制。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)并未表現(xiàn)出較好的回暖勢頭以及業(yè)者入市心態(tài)也并未出現(xiàn)根本扭轉(zhuǎn)，未來的實際交投仍不期待。基于此，預(yù)計聚丙烯市場仍將面臨弱勢運(yùn)行的局面。

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