據(jù)南財理財通最新數(shù)據(jù)，截至2023年4月20日，今年以來全市場已發(fā)行凈值型銀行理財達(dá)7,985只。
從風(fēng)險等級來看，產(chǎn)品風(fēng)險等級主要集中在二級（中低風(fēng)險）。其中，一級（低風(fēng)險）產(chǎn)品占比4.3%，二級（中低風(fēng)險）產(chǎn)品占比85.35%，三級（中風(fēng)險）產(chǎn)品占比8.4%，四級（中高風(fēng)險）產(chǎn)品占比0.25%，五級（高風(fēng)險）產(chǎn)品占比1.7%。
從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比96.17%；混合類產(chǎn)品占比2.07%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.4%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.36%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財產(chǎn)品的主流。
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“鑫穩(wěn)利固定收益類3個月定開4號”近3月年化收益達(dá)7.88%
南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，在理財公司投資周期為1個月的純固收產(chǎn)品近三個月年化收益榜單中，共有9家理財公司產(chǎn)品躋身前十。其中工銀理財有2只產(chǎn)品上榜，徽銀理財、光大理財、南銀理財、蘇銀理財、信銀理財、華夏理財、廣銀理財和中郵理財各有1只產(chǎn)品上榜。
相較于2022年12月16日南財理財通發(fā)布的同維度榜單（請見關(guān)聯(lián)文章），本期上榜產(chǎn)品悉數(shù)更換。
從收益角度看，工銀理財“鑫穩(wěn)利固定收益類3個月定開4號”以7.88%的近3月年化收益率斬獲本期冠軍，這也是此次榜單中唯一一只年化收益超7%的產(chǎn)品。
徽銀理財“安盈固定收益類季季開7號”以6.55%的年化收益位列榜單第二。2022末持倉報告顯示產(chǎn)品借力券商資管計劃間接投資債券產(chǎn)品。光大理財“陽光金季添利1號”以6.50%的年化收益位列第三。
從風(fēng)險指標(biāo)“年化波動率”來看，華夏理財“固定收益純債最短持有90天A款C”表現(xiàn)較好，產(chǎn)品近三月年化波動率和最大回撤分別為0.2%和0.01%。蘇銀理財“恒源季開放2號C”和南銀理財“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開公募人民幣C”在產(chǎn)品波動率的控制上也有較好表現(xiàn)，波動率分別為0.24%和0.28%。上榜產(chǎn)品近3月波動率整體較低。
隨著一季度債市回暖，本期上榜產(chǎn)品近3月年化收益率均值為6.26%，本次榜單中所有產(chǎn)品年化收益均超5%。
“純固收”上榜產(chǎn)品2022年末持倉多樣，保險資管計劃獲青睞
光大理財“陽光金季添利1號”為本次榜單第三名，從資金投向上看，產(chǎn)品借力保險資管計劃產(chǎn)品，2022年末第一大持倉為“新華資產(chǎn)明遠(yuǎn)十七號資產(chǎn)管理計劃”，占產(chǎn)品總資產(chǎn)的比例為12.53%。
南銀理財“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個月定開公募人民幣C”為本次收益榜單第4名，從產(chǎn)品持倉看，2022年年末前十大持倉資產(chǎn)集中于基金資管計劃、政策性金融債和城投債。
廣銀理財“幸福增利3個月定開型第1期”為本次收益榜單第9名，2022年末產(chǎn)品資產(chǎn)持倉種類較為多樣，具體涵蓋保險資管產(chǎn)品（占總資產(chǎn)的比例為26.95%）、金融租賃公司非標(biāo)資產(chǎn)、銀行二級資本債以及城投債。產(chǎn)品于2023年5月6日起開始對超過業(yè)績基準(zhǔn)的部分提取20%作為浮動管理費(fèi)。
展望4月固定收益市場，施羅德交銀理財認(rèn)為需關(guān)注資金面情況及機(jī)構(gòu)在“資產(chǎn)荒”格局下的一致行為，謹(jǐn)慎看多債市。策略上，優(yōu)先保證組合的資產(chǎn)質(zhì)量和流動性。
ABS政策頻出，理財公司配置選擇或能拓寬
為盤活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資，推動資產(chǎn)證券化市場持續(xù)健康發(fā)展，中國銀行間市場交易商協(xié)會于2023年3月16日發(fā)布了《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)則》（以下簡稱《業(yè)務(wù)規(guī)則》）及《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》（以下簡稱《指引》）。文件將于2023年9月1日開始實施。
《業(yè)務(wù)規(guī)則》明確了銀行間企業(yè)資產(chǎn)證券化的定義，拓寬了發(fā)行機(jī)構(gòu)范圍，不再強(qiáng)調(diào)“非金融企業(yè)”，交易商協(xié)會認(rèn)可的其他主體發(fā)行企業(yè)資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動同樣可參照該規(guī)則；同時，信息披露規(guī)則細(xì)化，投資者保護(hù)機(jī)制進(jìn)一步加強(qiáng)。ABS資產(chǎn)規(guī)范性和透明性進(jìn)一步提高，或有利于提高市場資產(chǎn)供給。
從投資端來看，中金的一份研報表示，商業(yè)銀行投資ABS性價比提升，或能提升商業(yè)銀行的配置動力，符合“簡單、透明、可比”標(biāo)準(zhǔn)的ABS可進(jìn)一步獲得資本優(yōu)惠，最低可為10%。同時，保險資管被納入企業(yè)ABS管理人范圍（《保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》），進(jìn)一步豐富了參與機(jī)構(gòu)形態(tài)。
近期部分理財產(chǎn)品也開始發(fā)力投資ABS資產(chǎn)，例如平安理財?shù)摹靶聠⒑降?1期兩年封閉”。平安理財認(rèn)為，資管新規(guī)后，市場資產(chǎn)面臨“不可能三角”情形，即在選擇資產(chǎn)時不能同時要求收益性、安全性和流動性。ABS違約率長期保持在0.05%以下，在讓渡一定流動性的情況下，ABS資產(chǎn)或成為不錯的選擇。
目前理財公司產(chǎn)品配置ABS資產(chǎn)，主要還是依賴ABS的票息收入。南財理財通課題組提醒，無論資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何變更，債權(quán)類資產(chǎn)主要還是看發(fā)行主體的實際還款能力和主體信用等級，投資者購買理財產(chǎn)品前需要了解底層標(biāo)的風(fēng)險水平，結(jié)合自身風(fēng)險偏好進(jìn)行選擇。
